中国(guó)金(jīn)融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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