用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大(dà)增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发(fā)布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了(le)不少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进(jìn)入(rù)新(xīn)的(de)战略发展阶(jiē)段兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全(quán)球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(quán)基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目(mù)前仅为自(zì)用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还(hái)是(shì)有很大的提(tí)升(shēng)空间(jiān)。但(dàn)从目(mù)前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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