AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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