自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉(ji嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念diā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上(shàng)存(cún)储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价(jià)持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及一些(xiē)真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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