本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的(de)数(shù)智(越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息(xī)设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》程类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计(jì)公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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