30年“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低(dī)价(jià)可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季(jì)度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造业库存(cún)及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日(rì)也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期，除基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗在下行(xíng)下，后续(xù)海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续(xù)。

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