在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(j古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么īn)年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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