为了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价(jià)格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披(pī)露了一则(zé)行政(zhèng)处罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披(pī)露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际(jì)控制人(rén)何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们(men)所掌控(kòng)的(de)上海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理(lǐ)中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其(qí)他(tā)市(shì)场资金在(zài)二级(jí)市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人(rén)介绍(shào)认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等(děng)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看八千米多少公里看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一(yī)，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大(dà)。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关(guān)系，而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星(xīng)的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应(yīng)推定或认(rèn)定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关(guān)系、委托理财(cái)关系等(děng)提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代(dài)理人(rén)的主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采(cǎi)取(qǔ)了(le)联(lián)合影响股(gǔ)价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账(zhàng)户交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息披露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系(xì)兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还(hái)借款(kuǎn)本息。第(dì)二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对(duì)投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同(tóng)财(cái)产，可以认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实(shí)际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公司(sī)上述持(chí)股情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相关(guān)情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披(pī)露违法行(xíng)为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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