“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据连云港灌南邮编号是多少与实际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加连云港灌南邮编号是多少“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路(lù)为在(zài)中(zhōng)国加入(rù)世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸(mào)易数量增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的(de)测(cè)算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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