AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面lái)的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生(sh社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面ēng)活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续调整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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