AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全(quán)球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的(d云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人e)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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