个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点(diǎn)城市和(hé)地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会(huì)保障部数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的(de)代(dài)销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时(shí)值个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多(duō)家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试(shì)点落地(dì)，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新(xīn)名录中个(gè)人(rén)养老金基金数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新(xī电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊n)增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最(zuì)主要的(de)代销方(fāng)之一(yī)，证券公司在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和(hé)推广(guǎng)中(zhōng)持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分(fēn)具(jù)备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大(dà)多(duō)数试(shì)点券(quàn)商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断(duàn)完善产(chǎn)品(pǐn)池(chí)。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架(jià)丰(fēng)富的机(jī)构办理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲(jiǎng)，大(dà)部(bù)分客户对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面引(yǐn)入(rù)个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地(dì)研(yán)究(jiū)每(měi)类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户(hù)特点，为客(kè)户(hù)提供切实可(kě)行的(de)产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的(de)理由(yóu)，一是(shì)来(lái)自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利(lì)用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)到适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划(huà)和(hé)资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细(xì)化(huà)形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特(tè)色(sè)养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经(jīng)累计(jì)开立(lì)个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三(sān)位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有(yǒu)22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示(shì)，其(qí)个(gè)人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客户提(tí)供从产(chǎn)品策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对(duì)个人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协(xié)同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活(huó)动，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节(jié)约(yuē)客(kè)户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个(gè)人(rén)养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金制度实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正(zhèng)满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成(chéng)为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促(cù)进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国家(jiā)政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认(rèn)知的(de)客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重点服(fú)务，对(duì)其他(tā)客户会随(suí)着试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城(chéng)市具有一定经(jīng)营规模的(de)企业(yè)员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优(yōu)势(shì)，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金是一个(gè)增(zēng)量(liàng)市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市(shì)场覆(fù)盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客(kè)户建立个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资计(jì)划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持(chí)续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息(xī)和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期(qī)的(de)养老(lǎo)方(fāng)案(àn)跟踪报(bào)告(gào)以及养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及(jí)投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投(tóu)入(rù)，通过教育(yù)和陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客(kè)户(hù)对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户(hù)，举(jǔ)办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方(fāng)面，建立内容丰富(fù)的(de)一站式个人(rén)养老金专区(qū)，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智能(néng)科技(jì)和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地实(shí)现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表示，可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大(dà)数(shù)据(jù)智能客(kè)户(hù)分析系统的(de)基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段(duàn)的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金产品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户通过(guò)投资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍(shào)，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在(zài)保证其特点达到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来看(kàn)，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较(jiào)近(jìn)的投资(zī)者比较合(hé)适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于还(hái)有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提(tí)是有一套完(wán)整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区(qū)分出(chū)产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同策(cè)略产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适(shì)的(de)产品推荐给合(hé)适(shì)的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目(mù)标日期型两大(dà)类(lèi)，投资者可以根(gēn)据(jù)自身投资目(mù)标和(hé)风险承(chéng)受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老金(jīn)投资的(de)增值功能也(yě)是一个(gè)重(zhòng)要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性(xìng)，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也认为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相关(guān)性的(de)金融资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)积极(jí)发展的(de)同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的(de)银(yín)行等(děng)机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都可(kě)参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规划(huà)业务合规(guī)性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)提出(chū)，当前的政(zhèng)策(cè)要求下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端参与个人(rén)养老金投资，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税端进(jìn)行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对(duì)于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研(yán)发上(shàng)的(de)政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的(de)开始(shǐ)，不(bù)少人(rén)发现自己的退税(shuì)比去(qù)年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大(dà)刺激(jī)了(le)不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据(电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊jù)人社(shè)部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个(gè)月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品的收(shōu)益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业活(huó)，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合(hé)其他商业产品(pǐn)等(děng)综合考(kǎo)虑；大(dà)多(duō)数产品(pǐn)流(liú)动(dòng)性差，难以预(yù)防到退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账(zhàng)户(hù)人数比例低(dī)；产(chǎn)品供(gōng)应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风(fēng)格(gé)账户(hù)供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司(sī)披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供(gōng)给的同(tóng)时(shí)，多(duō)家金融(róng)机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他(tā)投资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退(tuì)休人群提(tí)供稳定(dìng)安全(quán)有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出(chū)发(fā)；养老金融(róng)产品的(de)设计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)成果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的(de)养老产(chǎn)品取(qǔ)决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设计能(néng)力和(hé)资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合(hé)作(zuò)，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希望能参与到(dào)具体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参考部分发达国(guó)家的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来(lái)可(kě)以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投(tóu)资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可(kě)以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能面(miàn)临(lín)的流动性问(wèn)题(tí)，长城人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发(fā)力个人(rén)养老金账(zhàng)户以外的个人补充(chōng)养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规(guī)划的(de)长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供(gōng)持续卓越的(de)养老规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的(de)养老型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和(hé)保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户多样化(huà)、多层(céng)级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提(tí)供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募(mù)基(jī)金、股市(shì)债市数据(jù)，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接服(fú)务背(bèi)后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省(shěng)市(shì)提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨(zī)询服务(wù)，也(yě)计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与国企提(tí)供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金综合评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合(hé)金融服(fú)务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立(lì)了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户人在(zài)我(wǒ)们介绍之前(qián)都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度(dù)和(hé)客户认识程度在不(bù)断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了(le)账户并没有存钱，或存了(le)钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选择产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落(luò)地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)落地(dì)已经过(guò)去半年，民众接受度(dù)和业务进展情(qíng)况(kuàng)如(rú)何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的(de)群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几家(jiā)银行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台数(shù)据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询(xún)的，还(hái)有很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个(gè)人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的(de)朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机(jī)构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未(wèi)来的(de)生活质量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本养老保险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老金(jīn)业务的过(guò)程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经(jīng)了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客(kè)户则是(shì)认为(wèi)在(zài)个人养老金(jīn)产品并非专门(mén)设计(jì)且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可(kě)以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老(lǎo)金业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商(shāng)端(duān)个(gè)人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些(xiē)客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年(nián)轻人(rén)向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要(yào)的。

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