5月以来(lái)，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工(gōng)智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资(zī)机会。被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗p>

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额(é)增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联(lián)市场(chǎng)规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品年内(nèi)收益为(wèi)负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年(nián)以来港股市场(chǎng)持(chí)续震荡下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数(shù)、恒生(shēng)科技(jì)指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收(shōu)市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系(xì)受(shòu)多个(g被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗è)因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏(sū)叠(dié)加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限(xiàn)到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也(yě)对(duì)市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部(bù)分内地(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗dì)互联网以及(jí)新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了制(zhì)造设备管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较(jiào)大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策(cè)转向(xiàng)后市场(chǎng)对于国内疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期(qī)，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流(liú)动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息(xī)的节(jié)奏(zòu)出现反复(fù)，人民币汇率也在持(chí)续(xù)走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门(mén)之后我们(men)预期中国(guó)经济向上(shàng)，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中美(měi)两边的(de)状态变(biàn)化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过程中的(de)波折(zhé)就对应(yīng)着人民币(bì)汇率(lǜ)和港(gǎng)股的(de)大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内人士(shì)认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估(gū)值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美银(yín)行业危机(jī)影响和主要经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体表(biǎo)现不(bù)如A股。但随着国内外流动(dòng)性压(yā)力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的(de)低估(gū)值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调较多的细(xì)分板块或许是(shì)值得(dé)关注的方(fāng)向，例如(rú)恒生科(kē)技以及港(gǎng)股创新药(yào)等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘(liú)杰(jié)认(rèn)为港股波动性较大(dà)，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和(hé)机会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来市场的表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未(wèi)来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创新药(yào)是国内(nèi)医药领域长期具备相对(duì)优(yōu)势的细分赛道(dào)，对(duì)比美国创新(xīn)药(yào)占比(bǐ)医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需(xū)要(yào)更多(duō)更先进(jìn)的疗法和(hé)创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得关注。此外(wài)，港股消(xiāo)费行业也有望上行(xíng)。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居民可(kě)支配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机(jī)构和外(wài)资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资(zī)金面会产生较大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持续(xù)承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是(shì)震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可(kě)以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到(dào)人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进(jìn)一步强化，可以更(gèng)多关(guān)注(zhù)互联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹性(xìng)板块。因(yīn)为(wèi)消费品(pǐn)的(de)业绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关(guān)注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度(dù)来看，当下港(gǎng)股市场具备一定(dìng)的投资(zī)性价比(bǐ)，当(dāng)前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一波三折趋(qū)势向上(shàng)的弱复(fù)苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往未来看是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件，预计人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)的(de)压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为(wèi)顺周期受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然(rán)值(zhí)得重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由于其离岸(àn)市场特性(xìng)，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素(sù)影(yǐng)响，市(shì)场整体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港股市场。

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