5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的(de)下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息有助(zhù)于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息(xī)差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了(le)银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要性；第(dì)四(sì)，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将协谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还定存款与通知存(cún)款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多(duō)是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活(huó)期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可(kě)以有效降低(dī)银行负债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，控制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经(jīng)济(jì)资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实体(tǐ)经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率(lǜ)的(de)概(gài)率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的(de)概(gài)率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国(guó)有大(dà)型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的(de)定(dìng)期存款利率(lǜ)已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银(yín)行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公(gōng)活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的(de)非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的(de)产品，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而(ér)言，如(rú)果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力的(de)人士可(kě)通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还