周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市(shì)下(xià)跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了(le)。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值被资(zī)金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在低位，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到(dào)上(shàng)周(zhōu)5个交易(yì)日，5天股市调整期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆(nì)市布局(jú)的特(tè)点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金(jīn)也(yě)位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期(qī)震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流(liú)入资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势(shì)，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口(kǒu)下(xià)行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟踪市(shì)场，以获取整个(gè)市(shì)场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看，资(zī)金(jīn)还(hái)会长期(qī)关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受(shòu)到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投(tóu)资价(jià)值有(yǒu)关(guān)。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部(bù)分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行(xíng)、石(shí)化等(děng)PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块(kuài)内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去(qù)的A股市场对部(bù)分传统行业(yè)国央(yāng)企的严(yán)重(zhòng)低配(pèi)和(hé)低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自(zì)身经营改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个(gè)股(gǔ)尤其是基本(běn)面(miàn)明显改善(shàn)的(de)个(gè)股，仍旧有估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出(chū)榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子一家公募(mù)机(jī)构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要(yào)求，可能(néng)会受到获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评价净(jìng)流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一(yī)季(jì)报陆续披露，非银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异化最(zuì)低(dī)结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金比例下调，经(过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子jīng)济温(wēn)和复(fù)苏下行业(yè)景气(qì)度(dù)有望持续修(xiū)复。保险板块(kuài)一季(jì)报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实(shí)现了(le)一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望(wàng)维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期低基(jī)数等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市(shì)场化(huà)改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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