北(běi)交所(suǒ)开市至(zhì)今一年(nián)半(bàn)，公募(mù)基(jī)金(jīn)投(tóu)资北交(jiāo)所步(bù)伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题(tí)基金外，存量产品也(yě)加大(dà)北(běi)交所布局力度，今年(nián)更有新(xīn)基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加(jiā)较(jiào)低的估(gū)值水平，公募基金(jīn)等专业投资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意(yì)愿也(yě)在增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)和(hé)科技(jì)、制(zhì)造等行业，长期(qī)投资价(jià)值受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月13日(rì)，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通价值18个(gè)月等(děng)十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证券交易所上市(shì)股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家基(jī)金公(gōng)司也发布公告(gào)称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合(hé)同所规定的(de)投资目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制(zhì)指(zhǐ)标等(děng)前提下，公司旗下基金可参(cān)与北交(jiāo)所(suǒ)股票的(de)投资(zī)。旗下新(xīn)增(zēng)基金如果符合基金合(hé)同(tóng)的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)相(xiāng)关投研人士表(biǎo)示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明(míng)专业(yè)投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在(zài)的投资(zī)机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪深(shēn)两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的(de)当前(qián)估值水平偏低(dī)，具备投资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也(yě)认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在持(chí)续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金(jīn)的加入(rù)使(shǐ)得整个(gè)板块的成(chéng)交(jiāo)变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的(de)良好表现(xiàn)也(yě)使(shǐ)得越来(lái)越多(duō)投资者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，公募基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效应、可投(tóu)标(biāo)的稀缺(quē)性以及(jí)专精特新领(lǐng)域的景气度。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金(jīn)产品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北(běi)交所较大规(guī)模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈利(lì)表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市(shì)场流(liú)动性(xìng)的改善和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不(bù)过(guò)，受(shòu)流通(tōng)市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市(shì)场的公募基金(jīn)，在(zài)投资比例、策略上也存在(zài)差异，但(dàn)未来(lái)会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市(shì)公司“小而(ér)美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产业链(liàn)唐山大地震和汶川大地震哪个严重的研究(jiū)，挖掘(jué)市场(chǎng)前(qián)景大(dà)、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛道的公(gōng)司估值(zhí)水平，在(zài)北交所(suǒ)中(zhōng)进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显著偏低(dī)的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险(xiǎn)分散，降(jiàng)低(dī)中小企业经营波动(dòng)大的(de)风(fēng)险。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基(jī)金也会积(jī)极参与(yǔ)转板(bǎn)、新(xīn)股(gǔ)发行等(děng)投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上述投研人士也称，我们(men)高度重视北交(jiāo)所(suǒ)投资机会，目(mù)前有一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况(kuàng)，择机发(fā)行更多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资(zī)范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基(jī)金产品的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，全(quán)市场公募基金(jīn)持有北(běi)交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史最高(gāo)水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交所总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行业相关的(de)个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源行(xíng)业(yè)整(zhěng)体回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势(shì)头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行，目(mù)前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交所的投资价(jià)值仍(réng)然(rán)受(shòu)到(dào)公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类(lèi)似于一级(jí)半的市场(chǎng)，即投(tóu)资(zī)阶段相比(bǐ)一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深(shēn)证(zhèng)的大多数公司而言又相对早期(qī)，可(kě)投资标的(de)规(guī)模也(yě)相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长唐山大地震和汶川大地震哪个严重期投资的角度(dù)来(lái)说，这也意味着(zhe)更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具(jù)备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对(duì)于具体行(xíng)业(yè)没有明确(què)的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还(hái)是比较看好细(xì)分行业(yè)的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能(néng)不高，但(dàn)在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度(dù)上(shàng)、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的(de)上市公(gōng)司，而且(qiě)由(yóu)于市值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交(jiāo)所交易制(zhì)度的不断完(wán)善、已(yǐ)上市企业的投资价值(zhí)不断明确，以(yǐ)及场内流动性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金流(liú)入(rù)。北证50指数估值(zhí)有(yǒu)向上修复的空间(jiān)，当前(qián)配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具(jù)备(bèi)吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下(xià)半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可(kě)重点关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化(huà)逻辑(jí)强的优(yōu)质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技(jì)和(hé)制造两大赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有(yǒu)一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自身的(de)努力，我们(men)相信会(huì)有(yǒu)相(xiāng)当(dāng)体量的企业(yè)成长成为大型企业，这个成(chéng)长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认为(wèi)北(běi)交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备、机(jī)械(xiè)设(shè)备、医药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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