今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观(guān)点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研(yán)究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的(de)头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报(bào)并没(méi)有保持去年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季(jì)度基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到(dào)来的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到(dào)了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库(kù)存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求端将对设计(jì)板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的(de)制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计(jì)算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季(jì)度的(de)时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的投资思(sī)路和(hé)路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在季(jì)报(bào)中写道，一季(jì)度(dù)初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐(guǎi)点的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(su钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思ī)然创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行业(yè)的定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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