金融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰(yīng)派(pài)站台的(de)情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结束(shù)到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于(y青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗ú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银(yín)行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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