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　work on的用法以及语法，workon的用法总结　美联储布拉德(dé)：利率可(kě)能需要进一步提(tí)高(gāo)

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能不得(dé)不进一(yī)步提高利率以给通(tōng)胀降温，但他补(bǔ)充称，自己将观望一定时间(jiān)，看看经济数(shù)据(jù)表现再决(jué)定(dìng)6月应该采(cǎi)取何(hé)种行动。

　　“我们(men)过去(qù)15个(gèwork on的用法以及语法，workon的用法总结)月采取的(de)激进政策遏(è)制了通(tōng)胀的上升，但目前(qián)还不清楚通胀(zhàng)是否(fǒu)处于通(tōng)往2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实(shí)质性下降(jiàng)”才能确信(xìn)没有必要加息。

　　布(bù)拉德还表(biǎo)示(shì)，他认(rèn)为美联储仍然可以(yǐ)实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严(yán)重下滑的情况(kuàng)下帮(bāng)助(zhù)通胀(zhàng)率回到(dào)2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入(rù)衰(shuāi)退，但这不是基线情景。我认为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德是美联(lián)储决策者中鹰派(pài)官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联邦公(gōng)开市场委员(yuán)会（FOMC）没有(yǒu)投票(piào)权。

　　香港与内地利率互换市场互联互(hù)通合作15日正式(shì)启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)5月(yuè)5日表示，香港与(yǔ)内地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)（即(jí) “互换通”）的(de)各项准备工(gōng)作进(jìn)展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通(tōng)”，“北(běi)向互换通”下的(de)交易将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是香港及其他国家和地区的(de)境外(wài)投资(zī)者经由香港(gǎng)与内地基础设(shè)施机构之间在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算等方面互联互通(tōng)的(de)机制安排，参与内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场。初期可交易品种为(wèi)利率互换(huàn)产品，报价、交(jiāo)易及结(jié)算币种(zhǒng)为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内投资(zī)者(zhě)需与(yǔ)外汇交易中(zhōng)心签署报价商协(xié)议，并为上海清(qīng)算所(suǒ)利率互(hù)换集中清算(suàn)业务(wù)的清算会员或(huò)该类会员的(de)清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投(tóu)资者为符(fú)合人(rén)民银行要求并完成内地银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外机(jī)构投资者，并经外汇交易(yì)中心(xīn)开通“北向(xiàng)互换通”交易权限。拟申请开(kāi)通“北向互换通”交易权限的境外投资者需同时申(shēn)请成为场外(wài)结算公司的清(qīng)算会员(yuán)或(huò)该类会员的清算(suàn)客户。

　　初期(qī)全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币，清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人(rén)民币，后续(xù)可(kě)根(gēn)据市场情(qíng)况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出现(xiàn)“大乌龙(lóng)”。原本公告停(tíng)牌的(de)嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一(yī)度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于(yú)当日上午(wǔ)10时(shí)10分实施(shī)停牌，并发布公告，就相关(guān)原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关(guān)于嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)停牌及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰(tài)工业股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)公司）在上交所网(wǎng)站(zhàn)发布关(guān)于(yú)实(shí)施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌的公告(gào)称(chēng)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次(cì)提示性公告。2023年(nián)5月(yuè)5日早(zǎo)盘(pán)，因技术原因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施(shī)停牌。经统计(jì)，嵘泰转(zhuǎn)债在匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易(yì)所债券交易规则》第一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月(yuè)5日相关匹配成(chéng)交(jiāo)取消，交易无(wú)效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于(yú)该事件的发(fā)生(shēng)，上交所深表歉意(yì)，并将妥善处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏(hóng)观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅(fú)领涨油脂，菜籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力(lì)合(hé)约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美联储继续(xù)加息预期(qī)以(yǐ)及(jí)欧(ōu)美银行业危机的继续发酵，国(guó)际(jì)原(yuán)油价格大幅下挫，外围市(shì)场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个(gè)基点，这(zhè)是本轮加息周期的第十次加(jiā)息(xī)，也可能是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期的终(zhōng)点。同(tóng)时(shí)，欧洲央行周四决定放慢加息(xī)步(bù)伐。在外围利(lì)空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在(zài)假(jiǎ)期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油(yóu)脂油料分析师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)库存连续下降支撑(chēng)盘面(miàn)走(zǒu)强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港压(yā)力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期(qī)货研究(jiū)所(suǒ)油(yóu)脂(zhī)油料分析师侯雪玲看(kàn)来(lái)，油脂市场的强力反弹(dàn)是由基本面的改善(shàn)推动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端(duān)的(de)利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩(jì)大增，多因(yīn)为销量上涨和毛利(lì)率提升共同(tóng)推动；“五一”旅游出(chū)行火爆，交通运输(shū)部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，假期前三天日(rì)均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持平。这意(yì)味(wèi)着(zhe)油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货普遍存在一轮(lún)补库(kù)需(xū)求。未来(lái)很长(zhǎng)一段(duàn)时间，餐饮端(duān)将持续成(chéng)为支(zhī)撑油脂需求的重要力量(liàng)。另一方(fāng)面，国(guó)内大豆压(yā)榨(zhà)企业5月(yuè)上旬仍出现不同程度的(de)停机计划(huà)，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示(shì)，印尼棕榈(lǘ)油(yóu)2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨(dūn)，其中(zhōng)产(chǎn)量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万吨，分项数据和(hé)1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环(huán)比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算4月库(kù)存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方面(miàn)，受到(dào)马来西亚棕榈油(yóu)库存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱(ruò)，出口月度环(huán)比(bǐ)下降，且产量(liàng)降幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲(bēi)观。但在(zài)价格持续下跌后，利(lì)空落(luò)地效应以及机(jī)构对于4月马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹，而库存预估(gū)下降的原因来自于马来西(xī)亚(yà)国内(nèi)消费(fèi)需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料分析师贾晖(huī)表示(shì)，外盘带动(dòng)内盘油(yóu)脂价格上行，而豆油及(jí)菜油(yóu)自身(shēn)基(jī)本面供应(yīng)增加的利空因素逐步弱化也对(duì)盘(pán)面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示，全(quán)球(qiú)第二大棕(zōng)榈油(yóu)生产(chǎn)国——马来西(xī)亚截至4月(yuè)底的(de)棕榈油库存料降至11个月以来最低水平(píng)，因产量持平且(qiě)马来西亚国内使用量增(zēng)加(jiā)。受(shòu)访的九位分析师和贸易商预估(gū)中值显示，棕榈油(yóu)库(kù)存料(liào)较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第(dì)三个月减少并触及2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油(yóu)库(kù)存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最(zuì)低(dī)水平。中国粮油(yóu)商务网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量(liàng)为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其中(zhōng)24度及(jí)以下库存(cún)量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕(zōng)榈油库存都在(zài)下降，但原因各(gè)有不同。马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存(cún)下降的主要(yào)原因来自(zì)于产量的(de)季节(jié)性减产以及印尼国内出口政策限制导致的棕榈油出(chū)口较好。而国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存大幅下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是受(shòu)到(dào)年初国内疫情防控措施(shī)优化调整(zhěng)带来(lái)的(de)餐饮(yǐn)消费的增加(jiā)，同(tóng)时(shí)豆棕现货价差高位运(yùn)行导(dǎo)致棕(zōng)榈油(yóu)替代(dài)性(xìng)能大大增强，也进(jìn)一步(bù)刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来(lái)西亚及中国棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼5月(yuè)出(chū)口政(zhèng)策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月(yuè)出口数据保持谨慎态(tài)度。中国和印(yìn)度作为(wèi)全(quán)球主要的棕榈油进口国(guó)，虽然库存都不(bù)同程度下降，但都仍(réng)处于历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于(yú)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)地来(lái)说(shuō)，每(měi)年的1—4月属于去(qù)库(kù)周(zhōu)期，因产(chǎn)量处于(yú)年内低位，无法满足当月(yuè)需求。今年(nián)4月国际豆棕(zōng)倒挂(guà)以及需求国库存偏高，棕(zōng)榈油(yóu)出口需求差，但依然没有(yǒu)扭转去库趋势。可(kě)以(yǐ)说，产量绝对水平(píng)低是去库的主要原因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更多是供需双重推(tuī)动的结果(guǒ)。随着(zhe)产地(dì)挺价，进口利润(rùn)差，棕(zōng)榈(lǘ)油到港压(yā)力下降，月均(jūn)到港(gǎng)量(liàng)30万吨左右。更(gèng)为重要的是，国(guó)内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表(biǎo)观消费同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国(guó)内棕榈油(yóu)要想重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是(shì)说进口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需(xū)要(yào)产(chǎn)地库存压(yā)力(lì)明显恢复(fù)才有可能。因此，未来产(chǎn)地(dì)的(de)累库必将早于国(guó)内(nèi)，存在节奏(zòu)差(chà)。

　　“从目前的(de)市场情况(kuàng)来看，短期(qī)内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈(lǘ)油上涨缺乏(fá)可持续性。不过，从更长的年度时间周期来(lái)看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕榈油有望逐步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶段。后续(xù)需要密切(qiè)关注厄尔尼诺气(qì)候的发生和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多(duō)市场人士看来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于大(dà)宗商品的影响(xiǎng)仍(réng)然起到(dào)主导作(zuò)用。那么(me)，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾(wěi)声(shēng)，欧洲央行在(zài)周(zhōu)四(sì)也放慢了激进紧(jǐn)缩的步(bù)伐。在外围(wéi)利空阶段(duàn)性出(chū)尽后(hòu)，大宗(zōng)商品市场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹。不过(guò)，随着美联储会(huì)议的结(jié)束，市场(chǎng)焦(jiāo)点仍将(jiāng)集(jí)中在美国银行业的(de)任何可能的风险蔓延(yán)，对此(cǐ)仍需保持谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于油(yóu)脂来(lái)说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当(dāng)前(qián)年度加拿大(dà)油菜(cài)籽(zǐ)的(de)丰产对国(guó)内(nèi)市场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大(dà)豆(dòu)大量到港的预期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得油(yóu)脂(zhī)整体的(de)行情难(nán)以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂(zhī)的估(gū)值在偏低的油粕比和(hé)当(dāng)前年(nián)度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又显得(dé)处于偏(piān)低(dī)水平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂(zhī)似乎(hū)难以表现出独立(lì)走势(shì)，单边行情(qíng)仍(réng)将比较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力(lì)赫(hè)表示。

　　而(ér)在(zài)贾晖看来，由于美联储加息已(yǐ)经在(zài)市场预期当中，因(yīn)此对大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)的(de)利空影响(xiǎng)有限。对于油脂市场来(lái)说(shuō)，虽然生物柴油消费占比不(bù)低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占(zhàn)到(dào)产(chǎn)量30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用消(xiāo)费(fèi)各占一半，但各国生物柴油政策(cè)比例一(yī)段(duàn)时期内是固定的(de)，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生(shēng)物柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费必(bì)需(xū)品(pǐn)，宏(hóng)观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面对价(jià)格波动仍(réng)然将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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