昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利(lì)率掉期合约(yuē)目(mù)前反映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必(bì)须在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和条件的(de)情况下(xià)打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融(róng)灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的(de)挑(tiāo)战者，但(dàn)他(tā)的年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他(tā)参(cān)选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳(láo)动节期(qī)间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为(wèi)9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单(dān)边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他(tā)期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期(qī)降雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部(bù)分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信(xìn)号(hào)相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存(cún)来看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出(chū)现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同(tóng)期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持(chí)续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从(cóng)走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业(yè)出(chū)栏计划(huà)或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体(tǐ)处于供大(dà)于(yú)求状态(tài)，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或(huò)继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预(yù)期(qī)二(èr)季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或(huò)好于一(yī)季(jì)度。按(àn)照官(guān)方能繁存(cún)栏(lán)数(shù)据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大(dà)概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需(xū)求端(duān)的(de)扰(rǎo)动，一(yī)方面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产(chǎn)品事(shì)业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告(gào)诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素(sù)的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析(xī)师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继(jì)续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经(jīng)走负的国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气(qì)温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步(bù)好转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下(xià)破(pò)可(kě)能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速(sù)去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应充裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步(bù)入(rù)增(zēng)产周水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样期，供应增加而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，短期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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