大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都(dōu)在讨论(lùn)一个基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本(běn)为新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合外，其(qí)他三只产(chǎn)品也(yě)基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总(zǒng)体把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构转换(huàn)，降低(dī)了新能 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正(zhèng)在(zài)被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可(kě)能成为市(shì)场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合(hé)今年(nián)以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在(z顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ài)短期高度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程交易(yì)日，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低(dī)约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程yè)绩(jì)披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪处于(yú)极(jí)值的(de)情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)因素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释(shì)放(fàng)。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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