北京时间5月(y三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因uè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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