在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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