财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文

　　2023年一季度，是人工仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值(zhí)体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文)可能会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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