AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带(dài)来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能(néng)15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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