用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等(d尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次ěng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元(yuán)的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退(tuì)出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶(j尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次iē)段(duàn)是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了(le)完全基于(yú)互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等(děng)云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发(fā)展(zhǎn)白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的(de)同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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