一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机(jī)构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可(kě)度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过程(chéng)中(zhōng)，我们(men)发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的(de)一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人(rén)投资者的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析(xī)，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来(lá苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗i)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也(yě)更小，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对于(yú)我们(men)基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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