今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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