在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又(yòu)如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车(chē中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)市(shì)场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额(é)均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示(shì)，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份(fèn)研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周(zhōu)期(qī)较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。中国人口第一大省，中国人口第一大省排名

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存(cún)。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过(guò)程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求量大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求(qiú)，每(měi)年(nián)到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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