衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局(jú)的(de)许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ě在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmr)与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和(hé)德(dé)国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再(zài)度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停(tíng)止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期(qī)管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度(dù)上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了(le)一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本(běn)面差异还(hái)是(shì)会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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