用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以(yǐ)来公司(sī)股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气e style="LETTER-SPACING: 0px" filled="f" type="#_x0000_t75">

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价(jià)大(dà)跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入(rù)资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季(jì)度(dù)的(de)7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络(luò)的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发(fā)布了完(wán)全基于(yú)互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台及(jí)领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软(r禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气uǎn)件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和(hé)股价上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步(bù)不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅(fú)下跌(diē)，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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