“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资(zī)者预(yù)期的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议(yì)期间(jiān)将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来(lái)首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减少，私(sī)人服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期(qī五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制造业目(mù)前持续(xù)收缩的(de)状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示(shì)出就业市场边际降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水(shuǐ)平基本(běn)是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力开始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速(sù)环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可(kě)以支(zhī)撑在(zài)通胀(zhàng)压力(lì)较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率风险偏向上行，预(yù)计(jì)国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会宣布进一(yī)步(bù)减产，以提(tí)振(zhèn)原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太(tài)可能在(zài)会议(yì)上决定进(jìn)一(yī)步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食(shí)该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石油部长们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在(zài)六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安(ān)全保证，有资(zī)格(gé)成为北约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士的(de)话(huà)报(bào)道(dào)称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国领导人明确表(biǎo)示(shì)，除(chú)非向基辅提供加入北约(yuē)的(de)路线图，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好(hǎo)了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约(yuē)，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的预期(qī)推动下，美元指数(shù)回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的(de)数(shù)据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然(rán)而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步(bù)归于平(píng)静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行(xíng)情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息(xī)提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转而(ér)向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出(chū)，国储收储的(de)政治、战略意(yì)义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天(tiān)然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实(shí)占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是(shì)，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析师胡(hú)华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开割，预计6月中旬(xún)全(quán)面开割，海南产区已经(jīng)全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北(běi)部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在(zài)低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积(jī)开(kāi)割，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院(yuàn)能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充足(zú)，对开(kāi)工率形(xíng)成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目前下(xià)游外(wài)贸订单(dān)充(chōng)足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工(gōng)小降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库(kù)存(cún)压(yā)力，存适(shì)度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局(jú)中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不(bù)同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激(jī)政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波(bō)动；另一(yī)方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行危机和美债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回(huí)暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素(sù)，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区开割(gē)后产(chǎn)量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后(hòu)续主导胶价的因(yīn)素(sù)主(zhǔ)要在需(xū)求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场(chǎng)从交易预期(qī)开始转向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她表(biǎo)示(shì)短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低(dī)位才(cái)能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继(jì)续(xù)关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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