大家好(hǎo)，简单看一(yī)个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金总(zǒng)体把握住(zhù)了市场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置(zhì)权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业(yè)正在(zài)被(bèi)市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠配(pèi)置获取超额(é)回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个(gè)交易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势(shì)大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成本(běn)轮调(diào)整标(biāo)志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情(qíng)绪(xù)处于极值的情况下(xià浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发(fā)酵(jiào)，市场(chǎng)内生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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