分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力(lì)将进(jìn)一步提(tí)升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生(shēng)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施(shī)风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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