如(rú)果(guǒ)要论二季度迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指(zhǐ)数进一步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘(pán)点位。

　　多(duō)组对比(bǐ)可以显示出(chū)日(rì)股今年以来的强(qiáng)势(shì)：东证指数(shù)年内已累计上涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远超过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩(suō)短到二季(jì)度(dù)迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日(rì)股为何能一举领涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际市场的投资者而(ér)言，近(jìn)来提到(dào)日股(gǔ)的(de)优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对(duì)日本市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投资意(yì)愿(yuàn)。正是(shì)巴菲(fēi)特进一步(bù)增持了(le)日本五大(dà)商社仓位(wèi)，令越(yuè)来(lái)越多的业内人士开(kāi)始注意到这一(yī)全球第三大(dà)经济体的(de)巨大投资(zī)机(jī)会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后(hòu)的成功秘(mì)诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅(jǐn)只是获(huò)得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引人(rén)。巴菲特所(suǒ)看到的(de)（机会）其实也(yě)正是其他人眼(yǎn)下正在看(kàn)到的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因素(sù)在推动着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连续第(dì)六周成为了日(rì)本股票的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入(rù)了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿(yì)美(měi)元，是过去10年最(zuì)大规模(mó)的(de)资金流入之一。

　　根据交易(yì)所的(de)数据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的(de)股票和期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日(rì)本股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍(bèi)经济(jì)学”时(shí)代(dài)初期(qī)以来(lái)，他就从未见过外国投资者(zhě)对(duì)日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不稳定和(hé)信用紧缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下，越来越(yuè)多的(de)海外投资者(zhě)似乎看到了日(rì)本股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日(rì)本股票给人(rén)的长期低迷(mí)印象正在减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇(huì)率、以及股(gǔ)神巴(bā)菲特对(duì)日(rì)本五(wǔ)大商社的增持，也令不少海外投(tóu)资者(zhě)对(duì)投资(zī)日本(běn)产生了更多的兴趣。社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀>

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近(jìn)来已受(shòu)到了越来越(yuè)多平时不(bù)太关(guān)注日本(běn)市场(chǎng)的海外(wài)投(tóu)资者的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅超过(guò)美股后，开(kāi)始(shǐ)调查其中的原因，他(tā)们的建仓买入(rù)又进一步促使股市上涨，形成(chéng)了目前的良性循(xún)环。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表(biǎo)态力(lì)挺(tǐng)日股后，包(bāo)括(kuò)对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内华尔街(jiē)资(zī)本也已(yǐ)相继(jì)造访日本。这些(xiē)海(hǎi)外资金有意复(fù)制(zhì)巴(bā)菲特的策(cè)略，通过低成(chéng)本日元融资押(yā)注高股息(xī)日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日(rì)本五大商社上的加大投(tóu)资，也存在着在国际市场(chǎng)上分散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲(fēi)特(tè)相信美国的增(zēng)长潜力(lì)，但过度集(jí)中(zhōng)会产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日(rì)本股市(shì)的回报(bào)率是在波动性远低于美国(guó)科技股的情况下实现的。这意味着日(rì)本股市对美国投资(zī)者来(lái)说应该颇有吸引力。对美(měi)国债务上限(xiàn)的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回(huí)归是日本股市(shì)复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续(xù)对(duì)日本股票维持超配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的企业治(zhì)理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资(zī)者今年(nián)对(duì)日本(běn)产生兴趣(qù)之前，他(tā)们此前在这片“失落地带(dài)”曾(céng)经历过长达数十(shí)年虚假的曙光和(hé)令(lìng)人失望的低回报(bào)。那么这(zhè)一次(cì)，即便有(yǒu)着避险和(hé)多元化分散(sàn)投资的需求，他们(men)又为何铁了(le)心一定要来日本市场？日本市(shì)场的吸引力就一定远超全(quán)球其他地区吗(ma)？

　　这便不得(dé)不提(tí)日本市场(chǎng)眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日本股市本(běn)轮上涨的(de)主(zhǔ)要原因还源于治理标准的提高，以及(jí)企业部门推(tuī)动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这项(xiàng)改革最(zuì)初由已故前(qián)首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企业的派息已(yǐ)大幅增(zēng)加，在截至今年3月(yuè)的财(cái)年(nián)中，日本企业宣布的回购(gòu)规模已(yǐ)飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日(rì)本公司(sī)资产负债(zhài)表上有净现金，而美国的这(zhè)一(yī)比例只有20％多(duō)一点；东证指数成(chéng)分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每(měi)股账面价值(zhí)，而(ér)标普500指(zhǐ)数成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市(shì)净率等估(gū)值指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为日本股市提供了更坚实(shí)的底部和更(gèng)高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所(suǒ)为了改变(biàn)股(gǔ)价跌破每股净资产——市(shì)净率低于1倍的情况，还请求上(shàng)市企业在(zài)意(yì)识(shí)到(dào)资(zī)本成本的前提下推进(jìn)经营并(bìng)公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始扩(kuò)大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力(lì)争“早日实(shí)现市(shì)净率超过(guò)1倍(bèi)”的中期(qī)经营计划和(hé)股(gǔ)票回购，股(gǔ)价随(suí)后(hòu)大涨近(jìn)4成。清(qīng)水(shuǐ)建设(shè)株式会社(shè)4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和(hé)积极压缩政(zhèng)策性持股的方针(zhēn)，该公司股价(jià)随后上(shàng)涨了10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的日(rì)本龙(lóng)头企业(yè)在近期公布财报(bào)时，也均宣布了新的股票回购计划。不(bù)少分析师预计，到今年5月底，各日本上市公司的(de)回购规(guī)模将(jiāng)进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席(xí)日(rì)本股票(piào)策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引起许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们开(kāi)始(shǐ)看到这(zhè)方(fāng)面(miàn)的有利证据。在交易所这些(xiē)变(biàn)化的推动(dòng)下(xià)，许多(duō)公司正在回(huí)购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股，并在定期(qī)公开会(huì)议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味着“过(guò)去两(liǎng)年在这方(fāng)面发(fā)生的事情比(bǐ)过去30年还要(yào)多(社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀duō)”，这是(shì)股市充满(mǎn)活力表现的最大单一原因。他(tā)们对(duì)提高股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最(zuì)后，日本(běn)央(yāng)行(xíng)目前依(yī)然宽松的货币政策和(hé)日(rì)本(běn)相对(duì)稳(wěn)健的经济基本面，显然也对日股(gǔ)的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长植田和(hé)男(nán)上月(yuè)已走马(mǎ)上任，但日本央行(xíng)暂时仍未改(gǎi)变其(qí)大规模(mó)的货币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目标，但植田(tián)和男(nán)依然(rán)强调，“还不能放(fàng)心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行(xíng)今年上半年还在持续加息(xī)，并已被(bèi)迫在(zài)物价与经济(jì)稳定之间(jiān)作(zuò)出(chū)艰难抉择。继续宽(kuān)松的(de)日本央行眼下(xià)依(yī)然处于(yú)能让海外投(tóu)资者放心购(gòu)买的(de)状态。

　　日本宏观(guān)经济的(de)表现目前也相对(duì)更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布(bù)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，今(jīn)年前三(sān)个月日本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示(shì)，受益于中国放宽旅(lǚ)行(xíng)限制，4月商务和(hé)休闲(xián)外(wài)国(guó)游客人数(shù)从(cóng)此(cǐ)前的182万攀(pān)升至195万(wàn)。高盛策(cè)略(lüè)师在(zài)报告中指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏(sū)、强(qiáng)劲资(zī)本支出计划和日本央(yāng)行(xíng)持续(xù)宽(kuān)松等(děng)积(jī)极因素(sù)，日本这个世界第(dì)三大经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，从经(jīng)济合(hé)作与发(fā)展组织(zhī)的经(jīng)济(jì)前景指数来看，日(rì)本目(mù)前(qián)是(shì)七国(guó)集团中(zhōng)唯一一(yī)个超(chāo)过临界(jiè)线100的(de)。

　　日(rì)本第三(sān)大在线经纪(jì)商(shāng)Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎(hū)相当不错，重要(yào)的汽车行业预计利润(rùn)将增长。以内需为导向的企业正受益于(yú)入境游增长的前(qián)景，而大(dà)型(xíng)银行也获得了丰厚的收(shōu)益。预(yù)计日本股(gǔ)市到今年(nián)年底将进(jìn)一步上(shàng)涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本(běn)股市(shì)今(jīn)年(nián)的(de)涨(zhǎng)势或将延续(xù)下去，因盈利增(zēng)长、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴(bā)菲特的(de)认可、公(gōng)司治理的改善均提振了市场，而企(qǐ)业财报的不(bù)俗表现(xiàn)或有(yǒu)望成为最新的上(shàn社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀g)行(xíng)催化剂(jì)。

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