北交所开市至今一年半，公募基(jī)金(jīn)投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出(chū)北证50指数(shù)基金、北(běi)交所主题基金(jīn)、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所(suǒ)布局力度，今年(nián)更(gèng)有(yǒu)新基金密(mì)集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等(děng)专业(yè)投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也(yě)在增加。从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北(běi)交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基(jī)金公告可(kě)投资于北京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市(shì)股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除(chú)了(le)基金(jīn)产品(pǐn)外，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等多家基金公司也发(fā)布(bù)公告(gào)称，北交(jiāo)所上市股票是国(guó)内依(yī)法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦(yì)可(kě)投(tóu)资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基(jī)金相关(guān)投(tóu)研人士表示，公募新(xīn)基(jī)金之所以密(mì)集公告可投北(běi)交所，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业(yè)投资机构敏锐地发(fā)现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最优质(zhì)公司的代(dài)表，许多标的当前估值(zhí)水平(píng)偏低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持(chí)股总量的角度(dù)来看，公募(mù)参与北交所意愿在(zài)持续增(zēng)加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证，北交(jiāo)所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体(tǐ)规模较小，流动性(xìng)较弱，去年(nián)11月北交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的良(liáng)好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表(biǎo)示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景气度。而近期(qī)北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公(gōng)募(mù)基金产品出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股东名单(dān)中；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和(hé)创新型中(zhōng)小企业的(de)高(gāo)速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小(xiǎo)、流(liú)动(dòng)性等(děng)制约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的(de)公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异(yì)，但未来(lái)会加(jiā)大对(duì)北交所市(shì)场的研究和投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略(lüè)定位(wèi)和(hé)上市公司“小(xiǎo)而美”乔丹有多高的特征，预计次(cì)新基金投资将深入细分产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒(lěi)高、业(yè)绩确定性强的(de)个股机会(huì)。同时(shí)，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道(dào)的公司估值水(shuǐ)平，在(zài)北(běi)交(jiāo)所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值水平显著乔丹有多高偏低的(de)公司(sī)进行投资(zī)。在组合(hé)配(pèi)置上(shàng)，力求均衡和(hé)风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关基(jī)金也会积极参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投(tóu)研(yán)人士(shì)也称，我们高度重视北交所(suǒ)投(tóu)资机会，目前有一只北(běi)交所主(zhǔ)题基金，未来(lái)一方面会(huì)根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票为(wèi)主要投资范(fàn)围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方(fāng)面，不排除(chú)将存量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩大至北(běi)交(jiāo)所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交所股票的(de)研究(jiū)深度和(hé)广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投(tóu)资北(běi)交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀(pān)升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中，与新能(néng)源行业相(xiāng)关(guān)的个股市值(zhí)占比较(jiào)高(gāo)，而(ér)去(qù)年下半年新能(néng)源行业整体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投(tóu)资(zī)北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金(jīn)相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交(jiāo)所的投(tóu)资(zī)价(jià)值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类似于一(yī)级半的(de)市场，即投资(zī)阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深(shēn)证(zhèng)的大多数公司而言(yán)又相对(duì)早(zǎo)期，可投资标(biāo)的规模也相(xiāng)对更小；但从(cóng)长期投(tóu)资(zī)的角度(dù)来说，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期，故我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备良好的长期(qī)投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于(yú)具(jù)体(tǐ)行(xíng)业(yè)没有明(míng)确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好细分行业的(de)、符合(hé)“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐形冠(guān)军：这些公司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业(yè)中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由(yóu)于市值(zhí)较小，可能反而(ér)拥有更(gèng)大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随(suí)着北交所交易(yì)制度的不断完(wán)善、已上市企业的投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不断提升，势(shì)必会(huì)吸引更多优秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资(zī)金(jīn)流(liú)入(rù)。北(běi)证50指数估值有(yǒu)向上(shàng)修复的空间，当(dāng)前配置的性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点(diǎn)关注成长赛道，尤(yóu)其是(shì)具有专精特新特(tè)性的(de)成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优(yōu)质产业(yè)链。更多(duō)的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制(zhì)造两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和(hé)、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研(yán)人(rén)士也称(chēng)，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持(chí)的东(dōng)风和(hé)企业自身(shēn)的努力，我们(men)相信会有相当体量(liàng)的企业成长成(chéng)为大(dà)型企业，这个(gè)成(chéng)长的过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚(hòu)回报，因此我们(men)认为(wèi)北交所具备长期投资(zī)价值。“具(jù)体细分而(ér)言，我(wǒ)们更加看好电力设(shè)备、机械(xiè)设备、医(yī)药生物等三个领(lǐng)域。”

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