衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分(fēn)析(xī)局(jú)公布数据(jù)显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有(抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠yǒu)所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送(sòng)系统被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队(duì)在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私下会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大(dà)压力(lì)，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国(guó)夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部(bù)分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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