5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物告(gào)期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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