为了(le)让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实(shí)际控制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制的证券账户并(bìng)联合其(qí)他市(shì)场资(zī)金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共(gòng)同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰(fēng)值，占流(liú)通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应(yīng)成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关(guān)系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或(huò)何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托(tuō)理财关(guān)系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的主要(yào)陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个(gè)环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维(总监和经理哪个大wéi)、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联(lián)合影响股价的(de)行动(dòng)，属(shǔ)于共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上(shàng)市(shì)公司(sī)的(de)合(hé)作，知(zhī)道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三条所述的操纵证券(quàn)市(shì)场行(xíng)为。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续(xù)由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策(cè)由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大总监和经理哪个大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德(dé)平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不(bù)参与、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司(sī)上述持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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