今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时(shí)期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没(méi)有明确的“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要白宫(gōng)要(yào)发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提出(chū)的反(fǎn)对（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读>

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券(quàn)的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美(měi)国(guó)国会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低(dī)迷(mí)的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在接(jiē)下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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