在(zài)锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间(jiān)预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也(yě)发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多认为，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴(wú)证券(quàn)近(jìn)期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料(liào)均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国(guó)外家(jiā)储市绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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