钠(nà)电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科(kē)技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的是市(shì)场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺(yì)科技高(gāo)调(diào)跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持(chí)续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的(de)产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于(yú)去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布(bù)入局(jú)。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过(guò)全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不及待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话(huà)会议，向合计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规(guī)划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的(de)装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官(guān)微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的(de)钠电产能规划，来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入类设(shè)备和印义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上(shàng)的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺(yì)科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金(jīn)实力有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售订(dìng)单(dān)”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批(pī)量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电(diàn)池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科(kē)院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠(nà)电池(chí)还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在(zài)，并(bìng)且(qiě)随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)成(chéng)本(běn)。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能(néng)消化之外(wài)，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余(yú)募资（已投(tóu)入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是(shì)原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去(qù)甚远(yuǎn)。

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