在锂价(jià)初(chū)现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体开放日上作(zuò)出一(yī)系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)电(diàn)池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了(le)立竿(gān)见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存(cún)货余额为65揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加速(sù)全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计(jì)算，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每(měi)年(nián)到(dào)了第(dì)二季度开(kāi)始后才(cái)爆(bào)发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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