近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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