当前，市场投资(zī)者(zhě)正在(zài)担忧，眼下美国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的(de)方向升级(jí)。

　　当地(dì)时(shí)间5月9日，美(měi)国众议(yì)院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与总统(tǒng)拜登举行会议(yì)后(hòu)表示，这(zhè)次(cì)会见(jiàn)并未(wèi)就解决债务(wù)上限问题达成任何(hé)有益意见，自(zì)己和国会(huì)其他(tā)几位党团(tuán)领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周(zhōu)二(èr)，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会(huì)众(zhòng)议(yì)院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图打破两党(dǎng)围(wéi)绕美国(guó)31.4万(wàn)亿美元债务(wù)上限(xiàn)问题长(zhǎng)达(dá)三(sān)个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数(shù)党领袖(xiù)、民主党(dǎng)人查(chá)克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基(jī)姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也(yě)将参加(jiā)此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达(dá)成(chéng)协议的可能性不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际(jì)，他(tā)不会在(zài)债务上(shàng)限问题上打破(pò)党(dǎng)派(pài)僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额(é)超(chāo)过债务上限(xiàn)。美国财政部次日启动非常规举措维持政府运营，避免出现债务(wù)违约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部(bù)暂时性(xìng)地继续(xù)借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在致信(xìn)国(guó)会领袖时发(fā)出了债务(wù)违约可能期限(xiàn)的(de)警告(gào)，称(chēng)财政(zhèng)部的最(zuì)佳估(gū)计是，若(ruò)国(guó)会(huì)未能提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限或暂停(tíng)上限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部将无法继续履行政(zhèng)府的所有义务(wù)，最(zuì)早可(kě)能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债(zhài)务上限问题(tí)相关议案在众议院以微弱优势得(dé)到通过(guò)。议案提(tí)出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在这(zhè)一时限之(zhī)前同意(yì)把债务上限再(zài)提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限作废，但提高上限需(xū)要满足多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党(dǎng)预计未来(lái)十年(nián)内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案(àn)通过后(hòu)很快表示，这一将削(xuē)减(jiǎn)支出和提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)捆绑的(de)议案没机会(huì)成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府(fǔ)将耗尽现金，如国会不(bù)提(tí)高债务上限，可能爆(bào)发一(yī)场“宪法危(wēi)机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发(fā)布(bù)报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之(zhī)前向该行领导层施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管(guǎn)反(fǎn)应迟(chí)钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时注意到第一共和银(yín)行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过快，吸(xī)收了数千(qiān)亿(yì)美元的存(cún)款(kuǎn)。同(tóng)时，其工作(zuò)人员也没(méi)有意识(shí)到银行过(guò)快扩张所带来的(de)风险。报告表示，银行“在纠正监(jiān)管机构(gòu)已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解决(jué)问题”。

　　需(xū)要指出的(de)是(shì)，美国银行业的这一(yī)场危机风(fēng)暴中，加州(zhōu)是名副(fù)其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外(wài)，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一(yī)共和银行(xíng)也位(wèi)于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最新发布(bù)的报(bào)告(gào)，在对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联(lián)邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任，后者未来可能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未来(lái)将对资(zī)产超(chāo)过500亿美元、且(qiě)未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规(guī)模很高的银行(xíng)加强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模较高是促成银行(xíng)挤兑(duì)的关键(jiàn)因(yīn)素之一(yī)。然而(ér)，报告(gào)指出，在过去，监管机构并未认定(dìng)大(dà)量无(wú)保(bǎo)险存款一(yī)定意味着风险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户(hù)往往是由(yóu)企业客户持有的，这些客户往往很(hěn)少更换银行。该报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和实时(shí)提款(kuǎn)带来的风(fēng)险，这些风险也可能加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石油储备回补(bǔ)计(jì)划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟美国战略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国能源部周二(èr)表示：美(měi)国(guó)战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的(de)石油储备，能源部仍然致力(lì)于以一种为美国纳税人(rén)带来(lái)最大价值并(bìng)保护美国(guó)经济和安全利(lì)益的(de)方式(shì)回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要的维护——这些也(yě)是对(duì)该(gāi)储备进行良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直(zhí)接(jiē)采购外，其补(bǔ)充SPR的ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗方式还包括要(yào)求(qiú)一些炼油(yóu)厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必(bì)要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府拨(bō)款法案取消了(le)国会授权(quán)的约1.4亿(yì)桶从(cóng)SPR中进行(xíng)的石油销售(shòu)，但过(guò)去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油(yóu)价一度(dù)降至72美(měi)元/桶以下，曾一度(dù)短(duǎn)暂符(fú)合美(měi)国政府制定的(de)在每(měi)桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价依然高于(yú)美(měi)国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块(kuài)间走(zǒu)势分化明显 棕榈(lǘ)油连续(xù)多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在(zài)节后(hòu)开(kāi)盘一度(dù)全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随(suí)即(jí)反转走高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或(huò)372个点(diǎn)，棕榈油(yóu)主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油率先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板(bǎn)块(kuài)内强(qiáng)弱表现(xiàn)上来看，棕(zōng)榈油明(míng)显(xiǎn)强(qiáng)于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报(bào)记者了解到(dào)，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格不(bù)断变化(huà)，领(lǐng)涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转(zhuǎn)换(huàn)到近月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析师(shī)侯雪(xuě)玲(líng)介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂(táng)食(shí)订座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂(zhī)消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确认了(le)油(yóu)脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且认为节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯雪玲(líng)表示(shì)，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保持较高(gāo)水(shuǐ)平，豆油库(kù)存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧(jǐn)张(zhāng)逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后(hòu)期大豆高到港带来(lái)的累(lèi)库趋势压制，豆油(yóu)整体(tǐ)一(yī)直是不温不火；菜(cài)油整体受到需求难(nán)以(yǐ)消化供给的压制，前(qián)期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地(dì)及国内持续去库的加(jiā)持下，表(biǎo)现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上涨的领(lǐng)头(tóu)羊。”中信建投期货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂(zhī)反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出(chū)现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了(le)前期(qī)超跌后(hòu)的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构公布的数据(jù)显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环比可能(néng)大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的(de)价格(gé)优势相比豆油及(jí)葵油大幅(fú)缩窄，导致国际(jì)需求(qiú)减弱。

　　“前几日(rì)彭博(bó)、路透预估(gū)4月马棕产量(liàng)130万吨，环(huán)比几(jǐ)乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存(cún)预(yù)估151万—153万吨，相(xiāng)比(bǐ)3月库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周一(yī)，大(dà)华继显(xiǎn)及(jí)MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若(ruò)产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已(yǐ)经是(shì)历史极低库存(cún)水平，库(kù)存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较(jiào)多，工作(zuò)日偏(piān)少(shǎo)。因(yīn)马(mǎ)来种植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节(jié)，通常开斋节(jié)当月马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年(nián)印(yìn)尼(ní)开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是(shì)国际劳动节(jié)假期，预计(jì)因此印尼(ní)工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，三(sān)个品种表现(xiàn)强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消息面(miàn)有直(zhí)接关(guān)系，阶段性的宏观企稳及情绪修(xiū)复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济衰(shuāi)退及(jí)风险事件(jiàn)的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及(jí)国(guó)内商品短期偏强(qiáng)，是国(guó)内油脂反弹(dàn)的重要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，上周五晚间公布的(de)美国非农就业等数据全(quán)面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促国(guó)会提高联邦债(zhài)务上限。这些消(xiāo)息，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业危机、债(zhài)务上限到期、短(duǎn)期较差经济(jì)数据带(dài)来的(de)美国(guó)经(jīng)济低迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际(jì)原(yuán)油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏(hóng)观环境(jìng)（欧美(měi)经济衰退预期(qī)、美国银行(xíng)业(yè)危机、美国债(zhài)务(wù)上限等(děng)），考虑巴西大(dà)豆卖压有(yǒu)所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前(qián)播种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈油产地处(chù)于季节(jié)性增(zēng)产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等(děng)因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前(qián)，因宏观(guān)和基(jī)本面的压制(zhì)依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并(bìng)不乐(lè)观(guān)。

　　“从(cóng)基本面来看，在(zài)油脂供(gōng)应(yīng)改(gǎi)善(shàn)倾向较(jiào)强的背景(jǐng)下，我(wǒ)们预期油脂很难具(jù)备持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太(tài)久。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且(qiě)5—6月(yuè)是(shì)消费淡季，市场(chǎng)对于需求不(bù)宜(yí)过分乐观。而(ér)从时间节点上来看，油脂整体也将进入(rù)增库周期，在业(yè)内人士(shì)看来，进入增库周期已(yǐ)是事(shì)实(shí)，这也将抑制(zhì)油脂(zhī)反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季节性增产季(jì)，中期产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存(cún)很低(dī)，马棕供(gōng)需(xū)转为充裕预(yù)计还需要(yào)几个月(yuè)的时间。

　　“产地(dì)棕榈油(yóu)连续几个月的去库(kù)是建立在1—4月(yuè)产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存(cún)带来的并不算好的(de)出口前景(jǐng)下，后续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石(shí)丽红表(biǎo)示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期(qī)，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量(liàng)表(biǎo)现不佳导致了(le)棕榈油的连续去库(kù)。然而，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季(jì)节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处(chù)于4月下旬，预计马棕5月全月的产(chǎn)量(liàng)环比增幅可能还(hái)会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为(wèi)马来西亚带(dài)来显著的累库压(yā)力，不利于(yú)产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内(nèi)未(wèi)来两个月油脂市(shì)场累库为主(zhǔ)，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响大豆供(gōng)给的节奏但不会(huì)消(xiāo)化供应压力(lì)，根据船期初(chū)步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直(zhí)接进口月(yuè)均30多(duō)万(wàn)吨(dūn)，那么油(yóu)脂(zhī)单(dān)月(yuè)供(gōng)应在230万(wàn)吨以上(shàng)，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂(zhī)库存(cún)走势来看，国(guó)内菜油(yóu)库存从(cóng)年初以(yǐ)来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜(cài)油库存34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到(dào)港带来(lái)压榨整体(tǐ)回(huí)升(shēng)，豆油的(de)累库趋(qū)势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万吨，虽同比下(xià)滑(huá)，但周比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表示，目(mù)前唯一呈现库(kù)存下(xià)滑的(de)油脂(zhī)是近月进(jìn)口不(bù)太足的(de)棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累库，带来(lái)远月棕榈油进口利润改(gǎi)善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会限制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间(jiān)，但国内(nèi)油(yóu)脂油料多数进口为主，成本端原料(liào)的供需及价格的变化对油脂(zhī)行情(qíng)的(de)影响(xiǎng)要更大一些。后(hòu)期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西大(dà)豆贴水(shuǐ)是(shì)否进一(yī)步反(fǎn)弹，美豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产(chǎn)地累库情况及(jí)国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格变化(huà)。

　　此外(wài)，值(zhí)得关注的(de)是，宏观风险并没有(yǒu)完全(quán)消散，全球经济预(yù)期、美高利息对大宗商品需求(qiú)传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全，市场随(suí)时(shí)可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂并不(bù)具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机(jī)会，合约(yuē)上建(jiàn)议选择远月(yuè)合约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆油。待(dài)供需报告(gào)发布(bù)后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

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