华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)为147亿(yì)美元，排(pái)名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的(de)资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股公司(sī)，其(qí)交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的(de)关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司(sī)以及我(wǒ)们(men)投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日(dì)产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪(dí)受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什(shén)么(me)来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企(qǐ)业的(de)会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可(kě)以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控(kòng)电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力(lì)方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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