北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且(q吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗iě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至20吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗23年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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