美(měi)国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评(píng)估近几天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较为平静的(de)时(shí)期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级(jí)别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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