财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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