个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开(kāi)始，个(gè)人养老金开始进入为期一年(nián)的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和地(dì)区(qū)进行推(tuī)进。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证券(quàn)公司凭(píng)借其与权益(yì)产品(pǐn)的(de)紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多(duō)方实践。时值(zhí)个(gè)人(rén)养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多(duō)家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人(rén)养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券商们财富(fù)管理转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心(xīn)布局(jú)产品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品名录显示(shì)，当(dāng)前上(shàng)线个人(rén)养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品(pǐn)、基(jī)金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公(gōng)司代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商将(jiāng)视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的(de)上线，基本实现(xiàn)个(gè)人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)负(fù)责人(rén)向中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的(de)产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充(chōng)分(fēn)、严(yán)谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的(de)特(tè)性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化画像和(hé)客户特点，为客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可(kě)并开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是(shì)，虽然开户数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已(yǐ)令投资(zī)者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择到(dào)适合(hé)自己的(de)产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾(gù)力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务时(shí)曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个(gè)人(rén)养老金基金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价(jià)、风(fēng)险管(guǎn)理、声(shēng)誉(yù)口碑(bēi)量化评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的(de)养老金基(jī)金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意(yì)公布(bù)投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商(shāng)业银(yín)行个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务开(kāi)办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼(pīn)，但(dàn)券商发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，自(zì)有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的(de)长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出(chū)发(fā)，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的(de)产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪(péi)伴于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研(yán)究，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个(gè)人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去(qù)客户(hù)前(qián)往(wǎng)营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费(fèi)的时间，提(tí)高服(fú)务效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个(gè)人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收(shōu)益率和(hé)回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客(kè)户服(fú)务体系(xì)，满足客户(hù)多层次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务(wù)内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的(de)重(zhòng)点服务，对(duì)其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一(yī)定经营(yíng)规模的(de)企业员工(gōng)，他们能(néng)够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对(duì)未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助(zhù)客(kè)户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会(huì)针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金融机(jī)构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗(sú)易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人(rén)养老金的(de)认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达(dá)企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投资(zī)策略(lüè)和长期(qī)规划，激发客(kè)户对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)兴(xīng)趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化(huà)方(fāng)面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专区(qū)，既包括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面(miàn)，引入智能科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据客户(hù)的(de)风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉(sù)求的客户达(dá)成“千人(rén)千(qiān)面”的(de)个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年(nián)龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募养老基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人介绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特点(diǎn)明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个(gè)类别很(hěn)难做到在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又规(guī)避(bì)掉该(gāi)类产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是(shì)可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也(yě)能满足客户养老类资(zī)金的保值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前(qián)提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过该体系(xì)的(de)评(píng)价，能较为清晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判(pàn)。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日期(qī)型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的(de)增值功能也是一个(gè)重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达(dá)到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能(néng)够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资(zī)收益的(de)客户，可以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金在(zài)权益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求(qiú)。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度(dù)，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破(pò)自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机(jī)构都可参与到为客户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优(yōu)势，服务好有养老投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施(shī)建设，能在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提供更作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端(duān)进(jìn)一步(bù)简化投资(zī)者的办理流程(chéng)，提(tí)升(shēng)客户体验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退(tuì)税的(de)开始，不(bù)少人发现自(zì)己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出，个人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀(pān)升，但(dàn)是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养老金账户的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万(wàn)人(rén)完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来(lái)看(kàn)，个(gè)人养老金产品的收益率远低(dī)于预(yù)期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的原因主要(yào)是为(wèi)了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客(kè)户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相关业务(wù)负责人认为(wèi)，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要了解客(kè)户(hù)的经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的(de)服务(wù)能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的应急(jí)资金(jīn)需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人(rén)数(shù)占基本养老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的(de)供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促(cù)进专属商业(yè)养老保险发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接(jiē)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型(xíng)两(liǎng)种风(fēng)格账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)披露的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产品设计(jì)端(duān)解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的(de)特(tè)点(diǎn)，包括为(wèi)退休(xiū)人(rén)群(qún)提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充(chōng)分利用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务(wù)提供商(shāng)，可(kě)以与产品发(fā)行(xíng)人（或(huò)管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出(chū)在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能参(cān)与到具(jù)体的产品设计之中。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可(kě)能面临的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质押贷(dài)款”等多(duō)种金融(róng)工具来(lái)解决(jué)客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的(de)个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券(quàn)已根据(jù)在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为(wèi)居民提供(gōng)持续(xù)卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划(huà)与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银(yín)河证券还(hái)上(shàng)线了(le)自研的年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统可(kě)以(yǐ)通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净值与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募(mù)基金、股市债市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年(nián)金机制间接(jiē)服务背(bèi)后的企业员工和(hé)机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合(hé)评价(jià)等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具(jù)有(yǒu)养老属性的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战(zhàn)略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步(bù)建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品代理销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度的(de)普及度和(hé)客户(hù)认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存(cún)了钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选择(zé)产品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制度(dù)落地已经过(guò)去(qù)半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展情况如何(hé)？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的(de)群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银行网点和(hé)券(quàn)商(shāng)营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面(miàn)都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富(fù)管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户(hù)都对(duì)个人养老金业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多(duō)是(shì)打电(diàn)话过(guò)来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老(lǎo)金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人(rén)咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业(yè)和单位组织来(lái)了(le)解、参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身(shēn)边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每(měi)年(nián)都将收入的一(yī)部分(fēn)拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户(hù)中，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的(de)就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后的(de)生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到(dào)不(bù)同(tóng)年(nián)龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户，但完成资(zī)金存储的(de)只有900多(duō)万(wàn)人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金(jīn)业务的(de)开展中感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势不明(míng)显，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈到了(le)推广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻(qīng)人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的(de)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出